ASM-2026701-001

id: MF-U-20260702-01 date: 2026-07-02 layer: upstream

upstream: oil: status: 高値圏から調整局面 delta: ↓ note: ホルムズ通航再開により市場価格は落ち着きを見せる

naphtha: status: 高値圏維持 delta: ↓ note: アジアスポット価格はピークから低下傾向も実需反映は遅い :contentReference[oaicite:0]{index=0}

ethylene: status: 低稼働継続 delta: → note: 国内石化設備の正常化は限定的 :contentReference[oaicite:1]{index=1}

shipping: status: 回復初期 delta: ↑ note: 航路は再開方向だが滞留・再配船の影響が残る :contentReference[oaicite:2]{index=2}

insurance: status: 高止まり delta: → note: リスクプレミアムは依然残存

china_petchem: status: 弱含み継続 delta: → note: 供給緩和効果は限定的

remarks:

• 原油市場は先に落ち着き始めた
• 石化原料は依然として回復ラグが存在
• 市場と実物流の位相差が継続

phase: WATCH pressure: HIGH delta: ↓

observation: > 上流では価格指標は改善方向へ動き始めた。 一方で、石化製品の供給網は原油市場より 回復が遅く、物流・保険・契約の調整期間に入っている。 「価格正常化」と「供給正常化」を分離して観測する段階にある。

next_watch:

• ホルムズ実通航量
• ナフサ現物流量
• 国内エチレン稼働率
• 海運保険料
• 石化原料在庫推移